Рейтинг Республики Татарстан повышен
"Повышение рейтинга обусловлено продолжающимся экономическим ростом, а также ростом доходов, поддержанием высоких бюджетных показателей, хорошей ликвидности и низкого уровня долга", — отметила кредитный аналитик Standard & Poor’s Ирина Пильман.
Уровень рейтингов Республики Татарстан по-прежнему ограничивается концентрацией в нефтяном секторе, и в частности доминированием компании ОАО "Татнефть" (нет рейтинга), и необходимостью улучшать механизмы управления, а также растущим уровнем условных обязательств, что связано с потребностями муниципального сектора, и, кроме того, низкой предсказуемостью и гибкостью бюджета.
Республика Татарстан (Российская Федерация: рейтинг по обязательствам в иностранной валюте: BBB+/Позитивный/А-2; по обязательствам в национальной валюте: А-/Позитивный/А-2; рейтинг по национальной шкале: ruAAA) зависима от волатильного нефтяного сектора вследствие доминирования нефтяной компании ОАО "Татнефть", которая обеспечивает большую часть налоговых доходов республики.
Как и в других регионах Российской Федерации, доходы и расходы бюджета Татарстана отличаются низкой гибкостью, поскольку федеральное законодательство устанавливает налоги, их ставки и нормативы распределения между уровнями власти, а также расходные обязательства.
Рост условных обязательства республики связан с необходимостью поддерживать инфраструктуру муниципального сектора. В частности, правительство оказывает поддержку развитию транспорта и других инфраструктурных проектов в Казани, и эта задача может стать еще более приоритетной в последующие несколько лет, поскольку столица Татарстана будет принимать Универсиаду-2013.
Рост Доходов Татарстана в 2007 г. составил 18%, — он поддерживался ростом ВРП на 8,7% вследствие благоприятных рыночных цен на нефть и развития третичного сектора. Текущий профицит Татарстана составил 31% текущих доходов. Тем не менее в 2008-2009 гг. он может уменьшиться, если рост расходов останется высоким, а доходы будут перераспределяться в пользу муниципалитетов.
Правительство республики намеревается поддерживать в целом сбалансированный бюджет в среднесрочной перспективе и не аккумулировать прямой долг, который был близким к нулю на конец 2007 г. Тем не менее аккумулирование долга может иметь место в случае необходимости финансирования потребностей в развитии инфраструктуры, но и в этой ситуации ожидается, что долг будет незначительным.
"Мы ожидаем, что уровень доходов не снизится в реальном выражении и что в случае возможных негативных изменений цен на нефть они будут компенсированы налоговыми поступлениями от растущих ненефтяных отраслей и третичного сектора", — подчеркнула г-жа Пильман. Мы также ожидаем, что правительство справится с давлением со стороны расходов, будет поддерживать текущий профицит на уровне 10-15% текущих доходов, а также продолжит выполнение своей программы капиталовложений, не прибегая к агрессивному аккумулированию долга.
Продолжающийся рост доходов и высокие показатели текущего баланса одновременно с институционализацией в среднесрочной перспективе инвестиционной и финансовой политики, улучшением прозрачности и предсказуемости взаимосвязей с экономическими агентами могут привести к повышению рейтинга.
Негативный сценарий (вероятность которого, впрочем, низка), предполагающий уменьшение резервов ликвидности (как результат резкого сокращения доходов со стороны "Татнефти") одновременно с ростом текущих расходов и давлением на капитальную базу, может оказать понижающее давление на рейтинги.